O valuation de uma Startup pode seguir caminhos variados, inclusive dependendo dos interesses dos envolvidos na negociação - tanto empreendedores quanto investidores -, como vimos neste post aqui.
Porém, ainda há outros fatores que também podem ser de grande influência nesse momento. Listamos abaixo:
1 - As “Regras de ouro” do Stage investing
Imagem retirada de “Enteendendo o processo de Fundrasing para Startups”
Dentro desses estágios, alguns dos principais fatores para as Startups são:
- Necessidade de capital
- Captable e diluição
- Performance recente como evolução do produto e crescimento mensal (Product-Market-Fit)
2 - O Valuation da última rodada e a evolução desde então
O valuation da rodada atual representará um marco para o valuation da próxima rodada. Junto a isso, a avaliação do investidor levará em conta a evolução da empresa desde então, o que foi feito com os recursos e quais os resultados alcançados.
3 - Competição para investir na sua Startup
Normalmente, quanto mais investidores na sua rodada, maior o tamanho do investimento e, portanto, maior o valuation para alocar todos investidores.
Exemplo: Neon recebe o maior investimento Series A do Brasil com 6 fundos VC na rodada.
Ainda, apenas tendo um term-sheet, a Startup já terá a base do valuation para negociações. Assim, se existirem outros investidores na jogada, terão que cobrir a oferta para competir pelo investimento.
Importante: não faça leilão. O que você pode fazer é, depois de receber um term-sheet de um investidor, pedir, gentilmente, ao investidor que você mais gostaria para que ele faça uma proposta.
4 - Capacidade do time de liderança
Tanto o histórico do time, como a experiência e o sucesso do empreendedor, pode reduzir bastante o risco e aumentar o valuation.
Exemplo: Yellow recebe rodada Seed de US$ 9 milhões da Monashees e fundo Russo.
5 - O tamanho e a atratividade do mercado
O tamanho potencial do seu mercado diz muito sobre o potencial do seu negócio. E pode, por exemplo, atrair maior demanda por investimento dos fundos nesses mercados.
>> Leia mais: quanto vale a sua empresa?
6 - Ponto de entrada do investidor
Em alguns momentos, o investidor pode forçar a negociação do valuation para baixo. Caso, por exemplo, se o fundo tiver um limite de “valor máximo de valuation de entrada”. Ou forçar para cima, quando o fundo teria alguma demanda interna ou interesse estratégico que o fragilize na negociação.
7 - Finanças e métricas acima do benchmarks
Os principais métodos de avaliação de valuation levam em conta a referenciação das métricas da Startups do mercado. É necessário, portanto, ficar de olho nos benchmarks que, porventura, poderão elevar o valuation.
Considerações finais
No final do dia, um super produto, um super time ou um grande TAM ainda podem trazer alguma subjetividade na análise de valuation. Com isso, o investidor buscará métricas para referenciar a análise e a métrica mais utilizada é a receita e o histórico recente de crescimento.
Neste sentido, como visto, muitos utilizam receita ou métricas operacionais como referência para valuation. Portanto, a forma mais assertiva de aumentar o valuation da sua Startups é aumentar as vendas e ter uma alta taxa de crescimento. Na hora de discutir o valuation é bom estar preparado com bons argumentos para defender ou referenciar o valuation da sua Startup.
